(CEO-Talk.vn) – Ngân hàng, vật liệu cơ bản, bán lẻ, logistics – vận tải và nhiệt điện là những nhóm đóng góp chính vào tăng trưởng, trong khi kết quả giữa các doanh nghiệp ngày càng phân hóa.
Theo ước tính của SSI Research, tăng trưởng lợi nhuận đang có dấu hiệu chậm lại sau hai quý đầu năm ở mức cao. Từ mức tăng 54% trong Q1 và 48% trong Q2, tốc độ tăng lợi nhuận dự kiến còn 21% trong Q3 năm nay, dù vẫn là mức tăng tương đối tích cực.
So với Q2, tổng lợi nhuận dự kiến giảm 21%, chủ yếu do yếu tố thời điểm ghi nhận tại nhóm bất động sản. Nếu loại trừ nhóm này, lợi nhuận của các doanh nghiệp được theo dõi vẫn tăng 23% so với cùng kỳ và chỉ giảm 10% so với quý trước.
Động lực tăng trưởng phân hóa theo ngành
Ngân hàng, bán lẻ và vật liệu cơ bản đóng góp chính cho tăng trưởng. Ở nhóm ngân hàng, tăng trưởng tín dụng và thu nhập ngoài lãi tiếp tục hỗ trợ kết quả kinh doanh, trong khi biên lãi ròng (NIM), chất lượng tài sản và chi phí dự phòng tạo ra mức độ phân hóa giữa các nhà băng. SSI Research dự báo nhóm đầu với HDBank có thể đạt lợi nhuận trước thuế Q3 7.000 tỉ đồng, tăng 48% so với cùng kỳ; MBB đạt 10.000 tỉ đồng, tăng 38%; Vietcombank đạt khoảng 12.800 tỷ đồng, tăng 14%.
Bán lẻ tiếp tục là điểm sáng nhờ nhu cầu thay thế, nâng cấp sản phẩm công nghệ và cải thiện hiệu quả vận hành. FRT được dự báo lợi nhuận sau thuế đạt 530 tỷ đồng, tăng 99%, nhờ mở rộng mạng lưới và nâng hiệu quả các nhà thuốc hiện hữu. MWG có thể đạt 3.000 tỷ đồng, tăng 68%, với đóng góp từ nhu cầu công nghệ – điện máy và sự cải thiện của chuỗi bách hóa.
Ở nhóm vật liệu cơ bản và công nghiệp ghi nhận mức tăng đáng kể nhờ động lực đến từ giá bán, nhu cầu trong nước và đóng góp của các dự án mới. Hòa Phát được dự báo đạt 5.500 tỉ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 37% so với cùng kỳ, dù giảm 14% so với quý trước do chi phí đầu vào tăng nhanh hơn giá thép và chi phí lãi vay cao hơn. Viglacera có thể tăng lợi nhuận 183% nhờ bắt đầu ghi nhận doanh thu cho thuê đất tại KCN Trấn Yên và mảng kính quay lại có lãi.
Với logistics và vận tải, sản lượng, phí dịch vụ và giá cước là các yếu tố hỗ trợ. Gemadept được ước tính đạt 720 tỉ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng 67% nhờ phí xếp dỡ và sản lượng tại Gemalink tăng cùng lợi nhuận vận tải biển cao hơn. Tuy nhiên, lợi nhuận giảm 44% so với quý trước do Q2 có khoản lãi bất thường 624 tỉ đồng từ thoái vốn tại CJ Logistics.
Nhóm nhiệt điện cũng được hưởng lợi từ sản lượng huy động cao hơn. NT2 được dự báo lợi nhuận tăng 100% khi điều kiện thủy văn kém thuận lợi hơn cùng kỳ khiến nhu cầu huy động điện khí tăng, trong khi nguồn cung khí được đảm bảo và chi phí khấu hao giảm. POW được dự báo tăng 36%, chủ yếu nhờ sản lượng từ các nhà máy hiện hữu và đóng góp của Nhơn Trạch 3 và 4.
36/42 doanh nghiệp kỳ vọng lợi nhuận tăng
Trong 42 doanh nghiệp được SSI Research theo dõi, 36 doanh nghiệp được kỳ vọng ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận dương. Bên cạnh VGC, FRT, MWG, GMD, HDB, MBB và HPG, một số doanh nghiệp đáng chú ý khác gồm MSN, FPT, VCB, VHM và NLG.
Ở chiều ngược lại, SAB, KDH, PVD, HDG, STB và IDC được dự báo lợi nhuận giảm so với cùng kỳ. Nguyên nhân không đồng nhất: từ nền so sánh cao do từng có khoản thu nhập bất thường, chi phí đầu tư và dự phòng tăng, điều kiện thủy văn bất lợi đến tiến độ bán hàng hoặc diện tích đất khu công nghiệp bàn giao thấp.
Chẳng hạn, STB được dự báo lợi nhuận trước thuế giảm 45% do chi phí dự phòng cao; IDC giảm 53% khi diện tích đất khu công nghiệp bàn giao dự kiến chỉ đạt 10 ha, giảm 71% so với cùng kỳ.
Nhìn chung, các dự báo cho thấy tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp vẫn được duy trì trong Q3.2026 nhưng đã qua giai đoạn tăng tốc mạnh của nửa đầu năm. Đồng thời, diễn biến giữa các ngành và doanh nghiệp ngày càng phân hóa, khi kết quả kinh doanh chịu tác động không chỉ từ hoạt động cốt lõi mà còn từ thời điểm bàn giao dự án, thu nhập bất thường và nền so sánh của năm trước.
————————————————
Đọc thêm >>
DBJ và SSI lập quỹ đầu tư mới 90 triệu USD
SSI cập nhật diễn biến dòng vốn đầu tư toàn cầu tháng 1.2025
Samsung đầu tư 1,85 tỉ USD mở rộng sản xuất bán dẫn tại Việt Nam
Ngành ngân hàng: Tín dụng tăng cao nhất từ 2012, nhưng NIM xuống thấp kỷ lục